近日，广发基金刘格菘管理的六只基金同时披露二季报，这些基金持仓变动之大、方向转换之决绝，让市场再度把目光聚向这位曾凭重仓新能源一战成名的基金经理。
晶澳科技、天合光能、福莱特等昔日“心头好”集体跌出前十大重仓；晶科能源、亿纬锂能被大幅砍仓，赛力斯的持仓也缩水近四分之一。
取而代之的是小米集团、泡泡玛特、香港交易所、腾讯控股等港股互联网与新消费标的，以及中航成飞、火炬电子、国睿科技等军工产业链公司。
对于长期跟踪刘格菘的投资者来说，这种“清仓式”减持与“顶格式”加仓的组合拳，既像一次风格漂移，更像一次对宏观剧本的重新押注。
具体到操作细节，广发行业严选将小米买到10.19%的持仓上限，泡泡玛特直接推到第二大重仓，这在刘格菘的公开交易史上尚属首次。
下图是广发行业严选最新持仓情况：
广发小盘成长则把十大重仓的半壁江山换成军工股，德业股份、协创数据等储能及军工电子细分龙头同步获得加仓。
下图是广发小盘成长最新持仓情况：
最具象征意义的是，广发双擎升级首次把中国平安、新华保险两大金融股请进前十，彻底打破了过去四年对金融板块的“零配置”。
下图是广发双擎升级的最新持仓情况：
光伏链更是被刘格菘“清仓式”减持，晶澳科技、天合光能、福莱特等光伏组件龙头集体退出前十大重仓；晶科能源、亿纬锂能遭腰斩式减仓。
这种大范围调仓很罕见，如果业绩好基民不会说什么，但是从刘格菘管理的基金业绩来看，大部分基金的同类排名都是很差的。
在社区里面，质疑刘格菘高买低卖的基民不少。
有人质疑他“高位接盘”泡泡玛特，也有认嘲讽他“倒在黎明前”——光伏板块经历两年调整后估值已处历史低位，最近更是连续大涨。
刘格菘为什么会有如此大的调仓换股动作？
咱们先不要一上来就质疑，老K试着在他的二季报中找到答案。
下面是刘格菘管理的六只基金的二季报投资策略和运作分析。
说实话核心信息不多！
有三只基金的核心都提到了海外进入补库存周期、国内反内卷，也提到了更看好港股投资机会。
AI科技、新消费也被刘格菘重点提到了。
刘格菘似乎在用“周期再平衡”来解释自己的调仓换股——在产业景气与宏观流动性之间，他选择了先退一步，再换一条跑道抢跑。
刘格菘这一次的调仓能否踩中市场节奏，需要时间来验证。不过从7月来看，他似乎真的有点“高买低卖”了。
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